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                                  事实再次证明道琼斯指数是糟糕的指标


                                  数周前,当波音公司因737 MAX机型坠毁事故而在盘前交易时段大跌10%时bet9手机登录网址,我就提出是时候让道琼斯工业平均指数退休了bet9手机登录网址。

                                  今早的股指走势再次证明为何道琼斯工业平均指数仍然是一个极为糟糕的市场指标bet9手机登录网址。

                                  道琼斯工业平均指数今天表现不佳的罪魁祸首是3M公司bet9手机登录网址bet9手机登录网址bet9手机登录网址bet9手机登录网址。该公司因为出现了少见的财报业绩不及预期而导致股价下跌了约10%bet9手机登录网址。3M公司的股价约为每股225美元,而其对道琼斯指数的影响权重为每股125美元的微软公司的两倍bet9手机登录网址!

                                  再一次,这种现象暴露了价格加权因素在一个具有极大影响力的指数中的短板bet9手机登录网址。

                                  3M公司与微软公司的确都是大盘股公司bet9手机登录网址,不过3M公司1130亿美元的市值与微软公司的1万亿美元市值对比相形见绌bet9手机登录网址。

                                  一个简单的比喻bet9手机登录网址bet9手机登录网址bet9手机登录网址bet9手机登录网址,投资在微软公司股票上的资金比投资3M公司股票资金多9倍bet9手机登录网址。

                                  道琼斯指数给予3M公司两倍的价格加权因素仅仅因为其股价更高bet9手机登录网址bet9手机登录网址,这是愚蠢的!

                                  从另一个角度考量这种愚蠢的程度:如果将3M公司的股票以2:1的比例分拆bet9手机登录网址bet9手机登录网址bet9手机登录网址,其在道琼斯指数的加权影响因素将降低一半至于微软公司差不多的程度bet9手机登录网址。对于3M公司的股东来说,并没有发生任何值得大书特书的事情bet9手机登录网址,但是对于道琼斯指数的影响则大为不同bet9手机登录网址。

                                  这也是为何市场上的投资者将更少资金投入道琼斯指数bet9手机登录网址bet9手机登录网址bet9手机登录网址,而将更多资金投入市值加权的标普500指数中的原因。

                                  某种程度上 bet9手机登录网址,道琼斯指数在今日的下跌的确是其来有自bet9手机登录网址bet9手机登录网址bet9手机登录网址bet9手机登录网址。请回忆下一百多年前编制道琼斯指数的目的——衡量工业板块在美国经济中的表现。

                                  不论怎样bet9手机登录网址,3M公司股价的急跌产生的影响都超过该公司本身bet9手机登录网址。

                                  因为该公司生产的产品范围极为广泛bet9手机登录网址,部分是终端消费品,部分是可用于再生产的材料。

                                  虽然从仅仅一个公司的业绩财报和盈利指引得出整个经济乃至整个行业板块出现状况的结论并不明智bet9手机登录网址bet9手机登录网址bet9手机登录网址。

                                  但对于那些在多个行业进行了多元化投资的跨国公司来说bet9手机登录网址bet9手机登录网址,3M公司股价的急剧下挫对于他们所指望的全球经济稳健的复苏并不是一个好兆头。

                                  同样的bet9手机登录网址,UPS公司的股价下跌8%同样对跨国公司业务和供应链意味着不良兆头bet9手机登录网址。

                                  Visa卡公司的财报也未能描绘处经济的乐观场景bet9手机登录网址bet9手机登录网址。

                                  与道琼斯指数表现不佳形成对比的bet9手机登录网址,则是纳斯达克100指数的表现优异。

                                  人们可以抱怨纳斯达克100指数受到大型科技股的的市值影响。不过在微软公司和Facebook公司公布了好于预期的财报业绩并且推动纳斯达克100指数取得0.5%的涨幅,大型科技股公司市值对纳斯达克指数的影响并不会引起很大的关注bet9手机登录网址。

                                  这些思考都源于道琼斯指数在今日再次相对表现不佳。

                                  通过衡量美国经济重要行业板块的不同反馈bet9手机登录网址,股指应该提供的是市场整体健康情况的最清晰图景。


                                  这篇文章已被翻译成中文bet9手机登录网址。原英文作者盈透证券Steve Sosnickbet9手机登录网址bet9手机登录网址。如英文版本和中文版本之间有任何不一致,以英文版本为准bet9手机登录网址。该文章中的分析仅为提供信息bet9手机登录网址,不是也不应该被视为推销或招揽购买任何证券bet9手机登录网址bet9手机登录网址。文章中讨论的一般市场活动bet9手机登录网址、行业或领域趋势bet9手机登录网址bet9手机登录网址、或其它基于广泛的经济或政治条件的内容bet9手机登录网址,不应被解释为研究结果或投资建议bet9手机登录网址bet9手机登录网址。讨论中提及包括的特定证券bet9手机登录网址、商品bet9手机登录网址、货币、或其它产品均不构成IB推荐购买bet9手机登录网址bet9手机登录网址bet9手机登录网址,出售或持有此类投资的建议bet9手机登录网址bet9手机登录网址。本材料不是也不意图针对个别客户的特定财务条件bet9手机登录网址、投资目标或要求bet9手机登录网址bet9手机登录网址bet9手机登录网址。在根据本材料采取行动之前bet9手机登录网址,您应该考虑是否适合您的具体情况,并在必要时寻求专业建议bet9手机登录网址。


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